扎堆减持慌不择路 警惕绩差个股闪崩

A股上市公司2019年三季报披露工作刚刚结束，部分上市公司便已迫不及待地推出了各自的大股东或高管减持计划，业内人士认为，对于计划减持规模较大、计划减持周期较短、减持计划涉及股东或高管较多的个股，投资者应多个心眼。

上市公司扎堆发布减持计划

根据证监会发布的《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》等规定，上市公司高级管理人员在财报公布前的30日内以及业绩预告、业绩快报公告前10日内，不得买卖本公司股票，而10月份正处于上市公司三季报披露期，受此因素影响，10月份A股上市公司的减持规模明显下滑，10月份A股上市公司重要股东或高管的净减持金额总计约357.78亿元，较9月份大幅回落约101.13亿元。

不过随着三季报披露期的终止，A股上市公司重要股东或高管的减持欲望再度回升，11月6日，同有科技、华通热力、潮宏基、集泰股份、鸿路钢构、华谷阳泰等6家A股上市公司同时发布重要股东或高管计划减持公司股票的公告，如果再加上11月1日~11月5日期间披露减持计划公告的圣农发展、兰英装备、华凯创意等公司，在A股上市公司三季报披露季刚刚结束4个交易日内，便已有31家A股上市公司表示其重要股东或高管有减持公司股票的计划，其拟定中的减持股票总量上限高达3.32亿股。潮宏基、云南白药、美尚生态、横河磨具、兰英装备、圣农发展等上市公司披露的减持计划规模均在1000万股以上。

值得注意的是，最近两个交易日发布重要股东或高管减持计划的31家公司中，有17家公司给出的重要股东或高管减持理由与“资金需求”相关，比如蓝英装备便表示，控股股东及一致行动人蓝英自控、中巨国际之所以计划减持1620万股公司股票是准备将“减持所得资金主要用于偿还对外融资借款”。

限售股解禁高峰或加剧减持压力

除了上述发布减持计划的上市公司外，还有部分上市公司的重要股东或高管已经捷足先登，在三季报披露期刚刚结束便实施了股票减持。比如精测电子便在11月6日发布公告称，公司股东、副总经理罗镇川已在11月1日、11月4日减持了公司股票43650股。而本月以来像精测电子这样发布了重要股东或高管减持公司股票公告的上市公司已达180家，股票减持总量高达4.47亿股，合计市值约75.85亿元，其中迈瑞医疗、美晨生态、美盛文化等上市公司的净减持金额均已超过1亿元。

值得注意的是，就在众多上市公司重要股东或高管积极减持股票以及密集披露减持计划的同时，A股市场在11月份又将迎来限售股解禁高峰，据记者统计，目前已有130家上市公司明确将在11月份实施限售股解禁，解禁股总量高达265.94亿股，以11月5日收盘价计算，这批解禁股总市值高达2929.57亿元。其中上海银行将在11月18日解禁71.18亿股首发原始股东限售股，解禁市值高达672.64亿元。

就解禁限售股类型看，11月份解禁限售股主要集中在首发原股东限售股份领域，其解禁规模合计达到144.57亿股；其次是定向增发机构配售股份，其解禁总量约71亿股；另外，股权激励限售股份、追加承诺限售股份上市流通、股权分置限售股份等类型的解禁限售股也占了相当比例。

警惕绩差上市公司减持冲击

国泰君安投资顾问张涛表示，上市公司大股东或高管掌控着上市公司发展走向，在国内经济增幅放缓的背景下，大股东或董事长的套现意愿往往会被理解成为对企业前景看空，同时上市公司大股东或高管频繁借助证券市场套现也与当前亟待引导上市公司“脱虚向实”、振兴实业经济的宏观发展目标背道而驰。同时公司股份被减持，表示资金从市场撤出，极易带来示范效应，在目前投资者情绪不稳的背景下，上市公司大股东或高管密集减持公司股票，有可能带来相关个股股价的短时“闪崩”。因此投资者需对上市公司发布的减持计划予以重点关注，如果相关减持计划涉及的公司高管较多、减持的规模较大、计划减持价格明显低于目前二级市场的股价、减持行为集中在短时间（一般不超过3个月）内，那么投资者对于这类个股投资者积极回避是上策。

南京证券投资顾问姜文礴表示，在“减持新规”的限制下，A股市场短期内尚不至于出现大规模的减持潮，但随着近期A股市场逐渐走好，上市公司重要股东或高管的账面收益肯定出现了增长，加之三季报披露时间窗口的结束，因此不能排除符合条件的限售股解禁股东急于兑现收益的可能性，预计近期有三类解禁股值得投资者警惕，一是解禁方属于财务投资者，这类减持方通常都是采取清盘式减持，对股价冲击较大。二是解禁方属于带有原始股东性质的高管，因为其持股成本较低，因此其减持套现的积极性最高。三是本身存在业绩欠佳、主营业务受挫等利空因素的解禁股，这类个股一旦解禁，其持股人会很快脱身离开。